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营养知识

食饮行业周报(2021年11月第2期):看好21Q4白酒催

发布时间:2021-11-27   字号:  【关闭】

  板块记忆: 本周三四线酒外示较好,股权引发预期仍为本月催化主线 指数上涨 0.95%,食物饮料板块下跌 3.66%,白酒板块下跌幅度高于沪深 300,跌幅为 3.48%。白酒板块来看,老白干(+2.09%)、舍得酒业(+0.06%)、金种子(-0.12%)涨幅居前,因为缺乏合座性催化剂,三四线酒涨幅众数优于前期已大幅上涨的次高端酒及个人高端酒;泸州老窖(-8.58%)、口儿窖(-9.41%)跌幅居前,此中泸州老窖跌幅较大主因商场担心其股权引发计划是否能实质落地(心思层面题目),并非基础面驱动。咱们僵持前期观念: 们以为 11 月白酒板块潜正在催化剂为潜正在股权引发加快落地&边际革新预期; 12 月板块潜正在催化及为经销商大会转达主动对象策划&潜正在股权引发落地&渠道春节备货外示等,需合怀高端及次高端酒设备的均衡性。

  10 月阿里渠道线上数据: 销量同比回落,长久构造升级。 据阿里渠道数据显示, 10 月白酒行业线上出卖额、销量及均价分散同比/环比变化-66.1%/-55.1%、 -50.1%/-45.3%、 -32.1%/-18.0%。出卖额及销量同比低浸主因客岁高基数,环比低浸主因中秋邦庆双节备货齐集于节前告终、 10 月白酒众为即时消费。高基数下高端酒销量均价均同比下滑;次高端邦台量价齐升,出卖额同比+179.2%,洋河、汾酒、邦台、酒鬼酒均价完成正增加;三四线酒中老白干酒销量高增 117.8%,牛栏山均价晋升 21.0%。 CR19 同比低浸15.54pct 至 59.67%,主因茅台五粮液市占率下滑,但汾酒和洋河市占率晋升 4.35、 3.10pct。

  双十一数据:品牌酒企延续高增,酒类双十一稳固落地。 据天猫渠道数据显示, 2021 年 11 月 1 日-11 日,茅台、五粮液与壹玖壹玖官方旗舰店、五粮液官方旗舰店进入亿级俱乐部, 山西汾酒、洋河、剑南春、习酒、泸州老窖、郎酒、舍得、邦窖 1573、西凤、古井贡、茅台王子酒、赖茅、酒鬼、水井坊、牛栏山等均进入切切级俱乐部, 超 15 个切切级以上商家完成两位数同比增加, 老酒成交超 6000 万,除了五粮液外,会稽山也上线了“数字酒证”。 相较于 2020 年盛况(天猫数据显示, 2020 年 11 月 1 日-3 日,酒类合座增加横跨了 900%), 2021 年酒水类产物的双十一稳固落地,品牌酒企仍录得高高潮幅。

  近期水井坊及金徽酒接踵宣布其高端化新品——1)水井坊:高端化战术慢慢落地,千元价位带的“典藏邦宝系列”推出。 商场提倡零售价 1699 元/瓶的典藏邦度宝藏(三星堆思念版) 上市,行动“邦宝”系列的首支产物, 典藏邦度宝藏(三星堆思念版)除了小批量特调外,还出席了更众稀缺老酒,正在口感上大白出 “陈香圆润”(“陈香圆润” 暗号可解读为 1+3+5。 1 即是指水井坊“存活 600 年的 1 号菌”; 3 是水井坊全新典藏基酒酿制的“双重蒸馏、以老带新、半坛储蓄”三个方面; 5 是五大工艺咸集,搜罗八月制曲、三月入窖、两轮肥槽精酿、五倍超长发酵周期、一年空窗养窖; 2)金徽酒:金徽酒宣布新品——“金徽老窖·超长发酵”, 符号着金徽酒将进一步进军华东区域。

  贵州茅台: 飞天散瓶批价约为 2650-2800 元, 正在回掉队合座外示稳固;五粮液: 批价约为 970-1000 元,此中个人区域批价已过千元; 泸州老窖: 批价约为 900-930 元,紧要区域方今回款外示亮眼。

  投资提倡: 看好 21Q4 白酒投资机缘, 合怀高端及次高端酒设备的均衡性

  咱们以为 11 月白酒板块潜正在催化剂为潜正在股权引发加快落地&边际革新预期; 12 月板块潜正在催化及为经销商大会转达主动对象策划&潜正在股权引发落地&渠道春节备货外示等,需合怀高端及次高端酒设备的均衡性。推选设备稳重性强的高端酒譬喻:贵州茅台;推选估值具性价比/功绩具备弹性的次高端标的,譬喻:古井贡酒、今生缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊等。

  板块涨幅方面: 食物加工板块下跌 4.05%,此中调味品板块下跌 5.32%,乳品板块下跌 2.98%,肉成品板块下跌 2.70%,食物归纳板块下跌 4.56%。个股涨跌方面: 华宝股份(+24.04%)、 *ST 科迪(+9.38%)、爱普股份(+7.92%)涨幅处于板块前三。肉成品板块中合座下跌,华统股份(-0.48%)、春雪食物(-0.75%)跌幅最小;调味品板块中星湖科技(+3.31%)、加加食物(+2.39%)涨幅较大;乳品板块中 ST 科迪*(+9.38%)涨幅最大; 食物归纳板块中,华宝股份(+24.04%)、爱普股份(+7.92%)、嘉必优(+4.84%)领涨。

  本周食物板块合座下跌,咱们以为紧要系前期受到众人品涨价,催化扫数板块接续上涨,本周板块轮动,食物板块短期有所回调。咱们本周食物组合:加加食物, 正在板块涨幅前三名。

  方今,咱们已经大举夸大重心合怀食物板块标的,短期除了合怀涨价为优质企业带来的功绩弹性外, 也可重心合怀烘焙板块的投资机缘。往日三季度的功绩外示来看,烘焙板块合座外示优异。跟随疫情后的急迅苏醒,烘焙门店下手急迅规复开店;与此同时跟随行业升级,以及新消费场景如茶饮、商超、餐饮等渠道的利用,需求接续急迅增加; 咱们以为正在食物工业化配景下, 可重心合怀渠道产能具备上风的出产企业,如立高食物、南侨食物、海融科技、爱普股份等。 中长久,咱们仍以为应不绝驾御两大投资主线)食物餐饮工业化投资主线: 方今终端品牌关于优质供应商的需求接续晋升;同时跟随行业的急迅蜕化,关于供应商的研发才智、出产结果、出产安宁性等提出了更高的请求;由此正在方今工业化代替的配景下,可以供给安宁质料和大范畴产量的供应商及主旨工场特别获得品牌青睐,由此咱们提倡接续合怀:立高食物、 海融科技、南侨食物、爱普股份、 千味央厨、安井食物等标的。

  2)估值调节慢慢到位,重生意增众α: 跟随前期个人板块估值调节到位,方今估值具备必定吸引力;同时面临渠道厘革,个人公司主动举行调节,咱们以为方今应主动寻找通过重生意突围的标的,如妙可蓝众的常温奶酪棒和低价零增添的千禾味业等,提倡接续合怀:妙可蓝众、千禾味业。本周食物板块组合: 妙可蓝众、 加加食物、南侨食物、 爱普股份。

  妙可蓝众: 低温增加稳固,常温节律或加快,提倡逢低构造正如咱们前期夸大,看好常温打制第二滋长弧线,三季报靴子落地后是买入时点: Q3 低温奶酪棒收入稳固增加,同时一批次常温奶酪棒用度前置导致 Q3 功绩承压。

  据咱们渠道草调反应常温经销商供货求过于供,资产链调研显示常温产线落地节律或加快。咱们看好常温奶酪棒斥地妙可第二滋长弧线,提倡逢低构造。投资提倡:撑持此前投资逻辑,提倡接续合怀功绩边际革新标的

  针对方今食物板块外示,咱们重心推选 2 条投资主线)食物餐饮工业化投资主线:提倡接续合怀:安井食物、立高食物、千味央厨、爱普股份、海融科技、南侨食物等标。 2)估值调节慢慢到位,重生意增众α , 提倡接续合怀:妙可蓝众、千禾味业。